京东物流先发却未制人

    最早在物流服务方面发力，以211限时达引发B2C物流“军备竞赛”的京东商城，却没有达到“先发制人”的效果。

　　广州物流公司近日通过对比发现，尽管京东在2010年初最早挑起物流战，但目前在当日达/次日达覆盖范围方面，已落后于苏宁易购，而在晚间送货等创新性物流服务方面，也落后于亚马逊中国和当当网。5月底，天猫也通过社会化物流提升服务水准，九大快递公司给予天猫“优先发货”的地位，令其服务能力和水平均有大幅提升。

　　主要B2C网站物流服务对比

　　*资料来源：各网站官方信息及媒体公开报道

　　据业内人士分析，京东物流先发却未制人，主要的原因是资金链紧张。电商专家鲁振旺表示，包括物流建设费用和扩张导致的亏损费用使得京东对资金的渴求在百亿以上，因此，京东IPO的迫切性很强。反之，若IPO失败，则前功尽弃。

　　据媒体报道，京东对外高调宣称的五大一级物流中心实际上除沈阳大仓外，京东目前的仓储仍多租用，但仅此已经耗去京东10亿人民币。被刘强东寄予厚望的“亚洲一号”，在几番炒作之后却因资金问题一直无法开工，被质疑为炒地皮。

　　5月底，京东在香港召开分析师会议，据会上分析师透露，京东最早将于6月提交SEC文件，9月IPO。

　　但即使巨额投资到位，其发挥效用的前景也存疑。i美股分析师指出，在订单量足够大的情况下，自建配送会起到节约成本的作用，但假设订单量出现停涨或者下滑，则会造成巨大的成本压力。令人担忧的是，2011年京东的销售未如预期，实际增长从前几年的200%以上逐年下滑到100%左右。综合考虑历史数据与经济环境，2012年度增长很可能小于70%。

　　京东方面证实，正在着手申领快递业务经营许可证。行业人士分析，此举或为未来接受外部订单做准备，以消耗多余运力。

　　但京东此番急于上市，反而对其估值造成不利影响。参加京东会议的分析师透露，京东对自己估值为100-120亿美元，而会上券商仅给出60亿美元的估值。随后，鲁振旺、黄若都业内专家也纷纷给出估值，基本在50到80亿美元之间。有投行认为，适合京东参照的对象是当当网、苏宁等，得出的估值在20-30亿美元。